투자자들은 왜 착각할까?인지적 오류라는 멘붕에 빠지는 이유

투자자들은 왜 착각할까? 인지적 오류라는 멘붕에 빠지는 이유

 

 

투자자들은 자주 인지적 오류에 빠진다. 알면서도 빠지고 모르면서도 빠진다. 투자자로서 알아야 할 것들 중 하나인 인지적 오류를 범하지 않을 수 있는, 아니 최소화할 수 있기 위해 우리가 겪는 인지적 오류들과 대응책? 등을  공유하려고 한다.

인지적 오류란  다양한 심리적, 행동적 요인으로 인해 투자 판단에 영향을 미치는것이다. 과거에 손실을 피하려는 본능적인 경향으로 손실 회피의식에 빠져 안전성을 추구하거나 손실을 감수하지 못한 적 없던가? 감정에 휩쓸려 매도해 버리고, 경험에 따른 편향을 강하게 믿고 지속적으로 과거의 승리에만 매달리고 있다가 낭패를 보고,  지나간 사건이 마치 미래를 예견한 것처럼 여기고 똑같은 일이 일어날 것을 믿고 주식을 매수한 적은 없던가? 자신이 속한 그룹, 친구나 지인들이 특정 주식에 대한  의견에 영향을 받아 개별적인 판단을 내리지 못하고  손해를 보지는 않았는가? 과도한 자신감과 혹은 확증 편향으로 인해 정확한 판단을 못했던 돌아보면 만싱창이로  보이는 주식과 투자의 흑역사들 말이다. 이것들이  투자에 있어서  만났던 인지적 오류들일 수도 있다.

 

인지적 오류 10가지

이렇게  흔한  투자자들의 투자에 있어서의 인지적 오류를 10가지로 추려서 알아보자.

손실 회피의식 (Loss Aversion):

손실에 대한 두려움이 이익을 얻는 기회를 놓치게 만드는 경우.

투자자들은 손실에 더 큰 두려움을 느끼며, 이로 인해 손실을 피하려는 경향이 있다. 손실을 막기 위해 과도한 안전성을 추구하거나  손실이 발생했을 때 제대로 된 판단력이 흔들릴 수 있다.

한 투자자가 주식 투자를 고려하고 있다. 그가 가진 주식이 일시적으로 하락할 것으로 예상되어 팔려고 하는데, 그는 손실을 피할 적절한 타이밍에 판단을 내리지 못하고 계속 주식을 보유하게 된다. 결과적으로 주가는 더 하락하며 놓친 기회와 함께 큰 손실을 입게 된다.

 

과거 경험에 의한 편향 (Hindsight Bias):  

이전에 일어난 사건을 마치 예견한 것처럼 미래에 연결하여 일어날 것으로 여기는 경향.

사후적으로 어떤 사건이 일어났을 때, 그 사건을 예견한 것처럼 느끼는 경향이 있다. 이는 향후의 사건을 예측하는 데 현실적인 정보가 아닌 과거의 경험에 의존한다.

과거에 한 주식 거래에서 이익을 얻은 투자자가 다음 거래에서도 동일한 패턴으로 수익을 얻을 것으로 예상한다. 그러나 시장 조건이 변하면서 동일한 전략이 효과를 발휘하지 않아 손실을 입게 된다.

 

그룹 사고 (Groupthink):

 투자자가 주변의 의견에 영향을 받아 독립적인 판단을 하지 않고, 다수의 의견에 따르는 현상이다. 이는 개별적인 정보나 분석을 무시하고 그룹의 결정을 따르게 만들 수 있다.

한 그룹의 투자자들이 주식 A에 대해 긍정적인 의견을 공유하고, 다른 의견을 내세우는 투자자는  나혼자이기에 주장을 포기하고 주식 A에 투자한다. 그러나 나중에 주식 A가 하락하면서 그룹 전체가 손실을 입게 된다.

 

과도한 자신감 (Overconfidence):

투자자들은 종종 자신의 판단을 과대평가하고, 투자 능력이 실제보다 뛰어나다고 착각할 수 있다. 이로 인해 무분별한 리스크를 감수하거나 과도한 포지션을 취할 수 있다.

한 투자자가 특정 기업의 주식이 미래에 큰 성장을 이룰 것이라고 자신감 넘치게 판단한다. 그러나 시장은 예상과는 다르게 반응하여 주가가 하락하면서 투자자는 예상치 못한 손실을 입게 된다.

 

시장 타이밍 오류 (Market Timing Fallacy):

정확한 시장 진입 또는 철수 시점을 예측하기 어려워, 주식 시장의 진폭에 따라 오판단을 내릴 수 있다. 이로 인해 시장의 단기적인 변동성에 과도하게 반응하게 된다.

어떤 투자자가 단기적인 시장 변동성에 반응하여 주식을 매수 또는 매도하는 시도를 하지만, 정확한 시장 타이밍을 맞추기 어려워 오히려 손실을 더 크게 입게 된다.

 

감정적 투자 (Emotional Investing):

투자자가 감정에 영향을 받아 논리적이지 못한 판단을 내리는 것을 말한다. 예를 들어, 주가 하락 시 패닉에 빠져 청산하거나, 주가 상승 시 과도한 낙관(euphoria)에 빠져 너무 많은 자산을 투자할 수 있다.

주식 시장에서 큰 폭락이 일어날 때, 한 투자자는 패닉에 빠져 모든 주식을 매도하고 현금으로 변환한다. 이는 시장이 안정화되기 전에 투자를 철저히 포기하게 되어 장기적인 이익을 놓치게 된다.

 

확증 편향 (Confirmation Bias):

본인의 선입견에 부합하는 정보만을 찾아 그것만이 옳다고 보고 다른 의견을 무시하는 경향이 있다. 이로 인해 왜곡된 판단이 이뤄질 수 있다.

특정 기업의 주식을 보유한 투자자가 해당 기업에 대한 긍정적인 뉴스를 발견하면 확증편향으로 인해 자신의 투자 판단을 강화하게 되고, 부정적인 뉴스는 무시하게 된다. 이로 인해 중요한 정보를 놓치게 되어 리스크를 증가시킬 수 있다.

 

집중 편향 (Anchoring Bias):

처음에 얻은 정보에 과도하게 의존하여 판단을 내리는 경향이 있다. 이 경우엔 특정 가격이나 정보에 매몰되어 다른 중요한 정보를 무시할 수 있다.

주식의 최근 고점에서 매수한 투자자가 주가가 하락하더라도 이전에 설정한 고점에 과도하게 집착하여 손실을 인정하지 않고 주식을 보유하게 된다. 이로 인해 더 큰 손실을 입게 될 수 있다.

 

집단행동 (Herd Behavior):

다수의 투자자가 동일한 투자 행동을 하려는 경향을 의미 한다. 이는 시장의 과도한 변동성을 초래하거나, 특정 자산의 평가가 현실과 멀어지게 만들 수 있다.

어느 날 갑자기 특정 기술 기업의 주식이 급등하자 많은 투자자들이 동시에 해당 주식에 투자하는 집단 행동이 나타난다. 그러나 이 주식은 과도한 평가로 급락하게 되어 집단의 다수가 큰 손실을 입게 된다.

 

손실이익 불일치 (Risk-Reward Imbalance):

높은 수익을 얻기 위해 과도한 리스크를 감수하는 태도를 의미한다. 손실이 발생할 경우 큰 타격을 입을 수 있다.

투자자가 높은 수익을 얻기 위해 고위험 고수익의 투자에 참여하는데, 예상치 못한 부정적인 사건이 발생하면 큰 손실을 입게 된다. 리스크와 리워드 간의 균형을 고려하지 않은 결과가 나타날 수 있다.

 

 

인지적 오류를 가지게 되는 요인

 

인지적 오류는 다양한 심리적, 행동적인 요인에 기인한다.대표적으로 약 7가지 정도를 꼽을 수 있다.

감정적 영향:

투자는 돈과 직결되어 있어 감정적인 영향을 받기 쉽다. 과도한 두려움이나 탐욕으로 인해 감정이 투자 판단에 영향을 미친다.

정보 처리의 한계:

인간은 제한된 정보를 처리하고 해석하기에는 한정된 능력을 가지고 있다. 이는 주어진 정보를 부분적으로 이해하거나 오해할 여지가 있음을 의미한다.

자아 방어 메커니즘:

손실을 인정하기 어렵고, 성공을 과대평가하는 자아 방어 메커니즘이 투자 판단에 영향을 미친다.

사회적 영향:

주변의 사회적 환경이나 다수의 의견에 영향을 받아 특정 자산에 대한 투자를 결정하는 경우가 있다.

과거 경험에 대한 기억:

지난 경험에 강한 기억을 갖고 있어 해당 경험에 기반한 판단을 내리려는 경향이 있다.

시간적 제약:

투자 결정을 내릴 때 제한된 시간 안에 판단을 내리고 행동해야 하는 압박이 있을 경우, 객관적인 분석보다는 감정에 의존할 가능성이 높아진다.

정보 수집의 편향:

정보 수집 과정에서 특정 정보를 우선적으로 수집하거나 이해하는 경향이 있어 객관성이 상실될 수 있다.

 

 

인지적 오류를 피하고 효과적인 투자를 위한  전략

우리는 투자자이기 이전에 인간이다.  다른 인간들과 같이 어우러져 살아가는 감정적,사회적 동물이다. 주변소음과 중요정보를 구분하기 쉽지 않을 정도로 많은 인간관계와 사회적 부침 속에서 우리는 멘탈을 정상적으로 붙잡고 어쩌면 하루하루 그냥 살아내는 것만으로도 대단한 것같다.

투자의 길은 멀고 쉽지 않다. 이왕 투자하기로 했으니 효과적이고 순도 높은 수익률을 거두기 위해 두뇌를 갈고닦아야 한다.  인지적 오류를 피하고 효과적인 투자를 위한 전략은 부단한 노력과 주식과 투자에 대한 공부이다.

즉!

객관적인 분석:

감정에 휩쓸리지 않도록 최대한 객관적이고 논리적인 분석을 수행한다. 투자 결정을 내릴 때 주관적인 감정보다는 현실적인 데이터와 팩트에 기반하여 판단하도록 한다.

다양한 정보 수집:

다양한 소스에서 정보를 수집하고, 여러 시각과 의견을 고려한다. 확증 편향을 피하고 전반적인 시각을 확보하기 위해 다양한 관점을 살펴본다.

자기 성찰과 학습:

자주 자기성찰을 통해 자신의 감정과 편향을 파악하고, 이를 극복하기 위한 노력을 기울인다.메타인지적 자세로 사물을 바라보고 자신을 바라본다. 투자에서 얻은 경험을 토대로 학습하고 성장하는 습관을 가진다.

계획 수립:

투자 목표와 전략에 대한 명확한 계획을 수립한다. 계획이 있으면 감정적인 변동에 쉽게 휩쓸리지 않고, 목표를 향해 일관된 행동을 할 수 있다.

리밸런싱:

투자 포트폴리오를 정기적으로 검토하고 조정하여 초기 목표에 맞게 유지하려고 한다. 시장 변동에 따라 포트폴리오를 조절하면서 감정적인 리액션을 최소화할 수 있다.

전문가의 도움받기:

투자 전문가와 상담하거나 다양한 의견을 듣는 것이 도움이 될 수 있다. 외부의 의견을 듣고 토론함으로써 눈에 띄지 않는 편향을 찾을 수도 있다. 

정기적인 교육:

금융 시장의 동향과 투자 전략에 대한 지식을 지속적으로 업데이트한다. 새로운 정보와 통찰을 얻어 미래에 대비하도록 노력한다.

 

 

투자적 관점에서 이야기하는  인지적 오류는  이외에도 더 있다. 진부한 발언이지만 투자할 때는 최대한의 객관적인 분석과 논리적인 판단이 필요하다. 감정에 휩쓸리지 않고, 다양한 정보와 의견을 고려하여 결정하는 것, 본인의 투자일지를 써보며 자주 발생하는 이러한 오류들을 인지하고 자신의 투자 스타일에 적절한 대처 방법을 찾는 것이 도움이 될 것이라고 생각한다.